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智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)布研報稱，對2026年基礎材料板塊的偏好順序為：銅/金>鋁>鋰>煤>鋼鐵; 受到供應中斷或供應緊張，及進一步并購活動推動下，預計今年MSCI中國材料指數(shù)將持續(xù)跑贏MSCI中國指數(shù)。紫金礦業(yè)(02899)仍是小摩今年的首選標的，繼續(xù)看好洛陽鉬業(yè)(03993)、中國鋁業(yè)(02600)及中國宏橋(01378)。

基于小摩對銅的正面看法，將江西銅業(yè)股份(00358)評級上調至中性; 又認為中國政策仍是大宗商品價格的主要驅動力，但自2025年第四季起，反內卷政策的后續(xù)執(zhí)行與力度較預期溫和。削減過剩產(chǎn)能是一項多年的努力，在沒有更大幅度的減產(chǎn)措施下，預計鋼鐵利潤率將維持低位。故將寶鋼股份(600019.SH)評級下調至“中性”，鞍鋼股份(00347)下調至減持。

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